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股票的风险评估方法与技巧

2018-2-27 14:22| 发布者: 股讯网| 查看: 2772| 评论: 0

摘要: 股票的风险评估方法与技巧
1.风险评估的含义与目的
前面我们详细地介绍了各种风险的识别、评估以及规避的方法,下面将要介绍两方面内容:风险的评估方法,以及如何量化股票风险。风险评估是指,在事件发生之前或之后(但还没有结束),该事件给人们的生活、生命、财产等各个方面造成的影响和损失的可能性进行评估的工作。

换句话说,风险评估就是测评某一事件或事物带来的影响或损失的可能程度。在企业的经营活动或者投资活动中,都不可避免地需要进行风险评估。而在股票投资的过程中进行风险评估也是一个不可避免的步骤。而风险评估的目的,简单地说就是测算各种不确定因素导致股票投资收益水平减少的程度或可能给投资者造成经济损失的程度。

股票的风险评估方法与技巧


2.风险评估的原则
投资者在进行股票的风险评估时,应当了解风险评估的原则,而风险评估大体有下列三个原则:

(1)风险评估的结果不是精确值,只能是一个估计的参考值。虽然风险评估的目的是测算某种不确定因素导致投资收益减少的程度。但是,风险评估不能给出一个十分精确答案,使评估的结果与将来的实际情况完全一样。

在大多数时候,评估者获得的是比较各种股票风险度的参照值,根据这些参照值,投资者大体了解哪种股票的风险较大,哪种股票的风险较小一些,或者投资者直接根据经验定性的评估股票的风险。

(2)评估风险的方法通常是根据风险变动的一般规律或计量经济学的定理设计的。然而,在不同的时间、不同的地点、发生在不同类型股票上的风险,总有一定的特殊性。所以,在应用风险评估的结果进行投资决策时要注意到这一点,避免以简单的形式逻辑推理替代辩证逻辑思维,作出选择。

(3)风险评估的结果可能会随着外界的环境变化而发生变化。风险具有变异性,而变异性决定了任何一种股票的风险程度都是随时改变的。某些原因的产生会改变股票的风险程度,比如企业经营管理水平的下降会增加股票的风险。所以,对风险的评估要有连续性,要定期地核对,修正其评估结果。

3.风险评估的方法
读者可能已经发现,前面已经介绍了几种风险评估的方法。而这里将系统地将风险评估的方法做一汇总。风险评估的方法有多种多样,投资者可根据自己的具体情况作出选择,也可以综合运用多种方式来进行。

目前比较流行的评估方法主要有以下几种:
(1)调查法。在调查法中比较常见的是专家调查法。该方法是20世纪40年代由美国著名公司兰德公司研究人员赫尔默和达尔奇设计的一种信息调查法,它以希腊名城阿波罗神殿所在地特尔斐命名,故还可以称作为特尔斐法。该方法的基本特点是:以问卷形式向众多的专家个别征求对某事的看法,并在此基础之上作出决策。

近年来,这种方法被人们普遍运用到股票风险评估之中,投资者利用这种方法广泛地听取有关专家,比如市场分析家、证券咨询人员、证券报刊的专栏撰稿人、证券业管理者和证券从业人员,以及教授、学者等对当前投资利弊与风险度的分析意见,从中归纳出带有某种倾向性的结论,供投资者决策时参考。

股票的风险评估方法与技巧


但是,对于股市的中小投资者来说,这种方法不太现实,因为很难保证各个专家能够实事求是地保证信息的客观准确。在这种情况下,投资者可以自己利用手中的资源,通过咨询或者查阅某些新闻等方式进行调查,通过自己的判断来评估股票风险。

(2)利用统计学评估法。这种方法将统计学原理运用到股票投资风险评估中。而这种评估的鼻祖应属马克维茨。他认为,投资者在从事股票投资时,对未来的收益状况都有自己的预期,而未来实现的收益与预期收益之间往往存在着差异,即实际收益可能大于或小于预期收益,预期收益呈负方向变动的可能性和变动的幅度,就是股票投资风险。

股票投资的预期收益变动的可能性及其变动幅度,可以借助数理统计中概率分布和标准差的概念来描述。这样,对股票风险的评估就转化为求预期收益之变动的概率分布与标准差的统计学的问题。

股票未来可能收益的概率分布的均方差或标准差反映的是股票投资总风险量。这种方法运用多种数学模型,如资本资产价格模型、资产多样化模型等对此进行了测算,创立了以β系数测算单项金融资产系统性风险,进而测算出其非系统性风险的方法。同时在后来还发展出了风险价值等方法。该方法的特点是将股票的风险进行了量化,虽然准确性有待加强,但是其应用范围非常广泛。


(3)财务指标评估法。对于大多数股票投资者来说,这是一种非常直观而且容易掌握的风险评估方法,它主要用来评估股票的个别风险。财务指标评估法是利用企业财务报表的财务信息和市场的非财务信息提供的信息,编制或挑选一套指标体系,反映企业的经营实绩和企业发行的股票的质量。

并在此基础之上,通过比较和动态的分析,加入评估者的主观判断,确定股票的风险。财务指标可以是绝对量指标,如反映股票收益量的指标;也可以是相对量指标,如反映股票收益变动水平,偿债能力大小的各类比率等。

常用的财务指标一般有三类:第一类是企业偿债能力指标,包括流动比率、速动比率、现金比率、应收账款周转率、存货周转率、自有资金比率、负债比率、股东权益对总资产比率、负债对股东权益比率、周转资金比率等;第二类是股票盈利能力指标,它包括每股收益、派息率、每股股息、市盈率和投资收益率等;第三类是市场价格趋向指标,其中主要的指标是股票价格指数。

股票的风险评估方法与技巧


4.股票的风险评级
在实际投资活动中,投资者要对股票的投资风险进行风险评估时还有一种做法。由于个人投资者评估股票风险十分困难,因此专职证券信誉评级机构对市场上发行和转让的有价证券风险进行了评级,而投资者可以根据自己选取的股票对应该评级结果来评价公司的股票风险。下面将介绍美国著名标准-普尔公司的股票评级方法。

美国标准-普尔公司对股票的评级主要以上市公司的盈利能力和股票红利多少为依据,然后按照一定的计算标准将两方面的情况汇总到一起,确定风险等级。

评估的具体方法是:首先收集企业近期连续8年以上的盈利数据,根据各年度盈利比上一年度增减情况为每年收益状况打分,再求出每年分值的加权平均数作为基本盈利指数,然后将基本盈余指数与一个特定的成长指数相乘,求出稳定收益指数;企业红利也以同样方法评估,只是样本数据代表的年限更长,一般在20年以上;最后将两者计算结果加总,对照预定的股票等级标准,即可评出股票品质的优劣和投资风险的大小。标准-普尔公司对股票排队一般分为八个级别,从A+到D,风险依次递增。具体的内容和标准见下表:

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